财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐ花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了n)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的(de)一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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