自(zì)2022年(nián)底(dǐ)以来，A股市(shì)场一改颓势，展现(xiàn)出积(jī)极回(huí)暖的画风(fēng)，半导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特估等主题层出不穷(qióng)，基(jī)金经理(lǐ)也随之调仓换(huàn)股，成为市(shì)场关注焦点。而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)的(de)披露，将明星基金经理(lǐ)们近期投资动(dòng)向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城(chéng)等基金披露(lù)旗下基金(jīn)的2023年(nián)一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘彦春等一(yī)季(jì)度投资情况出(chū)炉。

　　仓(cāng)位往往代表了(le)基金经理对后市的基本看法。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍保持(chí)90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚(jiān)持了自己的投资风格和(hé)思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦(yàn)春表示对全年(nián)股票(piào)市场有(yǒu)信心，未来(lái)将继续保持(chí)较高仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季(jì)度的表现(xiàn)持乐观的态度，随着公司(sī)季度业(yè)绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向(xiàng)扎实(shí)基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹(pǐ)配(pèi)度。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，陈(chén)皓在一季报也用相当大的篇幅谈(tán)了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智能）很(hěn)可能是一(yī)次全新的技术革(gé)命，但(dàn)直言客观上当下的研究认(rèn)知还(hái)不具备对相关标的的定价能力，尤其(qí)当这些个(gè)股快速上(shàng)涨后，选择暂时“以静制动”，等待(dài)胜(shèng)率(lǜ)和赔(péi)率更高的投资(zī)时机(jī)出现。

　　张坤继续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张(zhāng)坤(kūn)是最受(shòu)基民(mín)关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)，他是(shì)国内首(shǒu)位千(qiān)亿(yì)级主动权益基金经理，手握巨资让他分量(liàng)十足。

　　从基金君(jūn)整理表(biǎo)格来看(kàn)，相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，张坤所管理的(de)4只基(jī)金在今(jīn)年一(yī)季度(dù)仓位基本(běn)都(dōu)维持高仓位运(yùn)作，多(duō)只基金一季度末(mò)仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，张(zhāng)坤管理的四只基金中规模(mó)最大的一只——易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)，由(yóu)去年末的股票市值占基(jī)金净值比例的(de)94.7％微(wēi)调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报(bào)中也写道(dào)，易方达蓝(lán)筹精选基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整。

　　同(tóng)样，张坤管理(lǐ)的易(yì)方达优质精选、易方达亚洲精(jīng)选在一季度(dù)末的仓位(wèi)在94％以上。不过，易方达优(yōu)质企业三年持(chí)有一季度仓位为92.82％，相(xiāng)较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤(kūn)一直(zhí)保持了一定水平的(de)港股仓位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基本维持和去年底的差(chà)不多的港股仓位，基本都(dōu)是30~50％之间(jiān)。相(xiāng)对来说，调整幅度(dù)较大的是(shì)易方(fāng)达(dá)亚(yà)洲(zhōu)精选，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金持有港(gǎng)股和美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配置港(gǎng)股 和美(měi)股(gǔ)的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显(xiǎn)的调(diào)整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚(yà)洲精选中(zhōng)也写道，在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了科技(jì)等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置，另外(wài)，在区域(yù)分布上配置的更加均衡。个股方(fāng)面，仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。

　　一(yī)季度增配(pèi)消费、降低金(jīn)融(róng)

　　加仓贵(guì)州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季(jì)报(bào)中谈及，投资者需要(yào)时(shí)刻保持(chí)一种(zhǒng)克制而理性的心理状态(tài)，不需(xū)要大量的行动，而是(shì)极大的耐心，坚持投资(zī)原则，等(děng)到机会时全(quán)力出(chū)击(jī)。他一直保持着偏低换手(shǒu)率，一季报(bào)的(de)重仓股(gǔ)也(yě)基(jī)本保持稳(wěn)定，只是在结(jié)构上(shàng)进行调整。

　　从(cóng)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选一季度(dù)末持(chí)仓上看，前十大(dà)重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再(zài)次成为该(gāi)基金的(de)第一大重(zhòng)仓股，泸(lú)州老窖、腾讯控股成(chéng)为其第(dì)二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾(téng)讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。、

　　去年11月以来港股(gǔ)市场的(de)大(dà)反弹，张坤明(míng)显进行(xíng)了调(diào)整，减(jiǎn)持了(le)跟腾(téng)讯控股和香港交(jiāo)易所，而(ér)增加了美(měi)团(tuán)-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其中，相较去年底(dǐ)，中国海洋(yáng)石油新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，而药明生物(wù)退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业三年持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但(dàn)是(shì)易方达(dá)亚洲精选和易(yì)方达优质精选的头号重(zhòng)仓股仍(réng)为腾讯控股。去年底这四(sì)只基金(jīn)的头(tóu)号重仓股均为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然(rán)一季度末腾(téng)讯(xùn)控股仍是易(yì)方达优质(zhì)精(jīng)选的第一大重仓股(gǔ)，但相较去年底已(yǐ)经进行了减持(chí)，同样(yàng)减(jiǎn)持的还有(yǒu)港交所(suǒ)，这只个股已经推出了前(qián)十大重仓股之列。而美团新进其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规(guī)模小幅提(tí)升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首位主动权益基金管理规(guī)模(mó)超过千(qiān)亿的基(jī)金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡(dàng)，所管理规模所(suǒ)缩水。一季度末他(tā)所管理规模基本和去(qù)年底持平，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至2023年(nián)一季度末(mò)，易方(fāng)达张(zhāng)坤管(guǎn)理的4只基金合(hé)计总(zǒng)规模达到889.42亿(yì)元，相比三季度末减少(shǎo)了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一季度末(mò)，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选、易方达优(yōu)质精(jīng)选、易方(fāng)达(dá)优势企业三年、易方(fāng)达(dá)亚洲精选股票的规模分别(bié)为562.09亿(yì)元、189.71亿(yì)元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的是，易方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍(réng)以562.09亿元的规模(mó)，位(wèi)居基金行业“巨(jù)无(wú)霸”的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报中都(dōu)会清晰写道(dào)自己的投资(zī)思路，这一次也不例外，值得投(tóu)资(zī)者看一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写(xiě)到，基本面价(jià)值投资很吸引人的一点是(shì)，投资(zī)者可以用很长一段时间来(lái)充分观(guān)察公司的发展，等到它们(men)用事实证明自己的(de)成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基(jī)本(běn)面价值投资(zī)的(de)优势之一在于(yú)可积累(lèi)性。具(jù)体来说(shuō)，积累体现(xiàn)在对(duì)基本(běn)面分析方法(fǎ)的理(lǐ)解和(hé)对具体(tǐ)行业和企业的洞察，所有这些(xiē)都(dōu)使投(tóu)资者未来更可能(néng)做出对具体(tǐ)投资标的内(nèi)在(zài)价值的(de)准确判断。

　　如(rú)果只是针对某(mǒu)一(yī)次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目标，可(kě)积累性就是(shì)这一(yī)目标(biāo)的最重要保(bǎo)障，选择一条(tiáo)可(kě)积累(lèi)的(de) “很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。我们会参考全球产业升级的经(jīng)验，持续做(zuò)深入的研(yán)究积(jī)累(lèi)，争取构建一(yī)个全面(miàn)而尽(jǐn)量(liàng)准(zhǔn)确的坐(zuò)标系，希望能正(zhèng)确评估企业(yè)的竞争力并(bìng)跨行业(yè)选(xuǎn)出好的公司。识别出好公司是(shì)如(rú)此重要(yào)，因(yīn)为好公司不是好(hǎo)股票的唯一情形(xíng)就是估值过高(gāo)，在其他(tā)情形(xíng)下(xià)，好(hǎo)公(gōng)司(sī)都(dōu)会给投资者(zhě)带(dài)来长期可观的(de)回(huí)报。

　　研究(jiū)方面，阅读企(qǐ)业的定期报告并对(duì)财务数据(jù)进行系统(tǒng)整理(lǐ)和分析，是理解企(qǐ)业基(jī)本面的核心(xīn)手段之一。在定期报告中，企业(yè)的所有经营活动(dòng)都会反映在(zài)财务数(shù)据中(zhōng)，定量(liàng)的数据可(kě)以用来检验(yàn)并修(xiū)正调研中对企业形成的定性感知。如果能对一家(jiā)公(gōng)司过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有(yǒu)可能正确(què)评(píng)判(pàn)这家公司的(de)未来价(jià)值。罗杰斯曾(céng)说过，你要(yào)阅读一切。如果(guǒ)你对一家公(gōng)司感(gǎn)兴趣，那(nà)就看看它的年报，你就会超过华尔街98％的(de)人。如(rú)果(guǒ)你阅读了(le)年报中的(de)附注，你就会(huì)超(chāo)过华(huá)尔街(jiē)的所(suǒ)有人。

　　几乎任(rèn)何成功的(de)公司都经历(lì)过短(duǎn)期的经营业绩(jì)和股价的(de)震荡，经(jīng)历过市场先生(shēng)态(tài)度的冷暖，但它们成功(gōng)的模式往(wǎng)往没有变化，通过深入的研究(jiū)并抓住(zhù)这(zhè)些关键的因素，是能够一路坚持下来的重(zhòng)要因(yīn)素，也通常意味着长期可观的收(shōu)益(yì)。

　　刘格(gé)菘：重点持仓光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为(wèi)一(yī)人包揽前三的基(jī)金经(jīng)理刘格菘(sōng)，其一(yī)举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎(qíng)升级为例，一季度末该基金保(bǎo)持(chí)较高仓位运作(zuò)，该基金股(gǔ)票(piào)仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度(dù)末的94.14％略有(yǒu)下滑(huá)，但基本是高仓位应对市(shì)场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度调整。数据显示，广发双擎升级一季度末前(qián)五大重仓(cāng)股分别(bié)为晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能、圣(shèng)邦股份，这(zhè)些重仓股均出现(xiàn)在该(gāi)基金去年(nián)四季(jì)度末的前十大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　刘格(gé)菘在季报中(zhōng)写道，2023年(nián)一季度，表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)行业为新科技技术(shù)演(yǎn)绎预测中的相关(guān)行业，例如计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。以光伏(fú)、新能源(yuán)、汽车等为代表(biǎo)的高端制(zhì)造业资产经历了(le)下跌。在海外(wài)金融风险担忧、经济衰退的初始预期(qī)、国际关系(xì)不(bù)确定(dìng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加AIGC带(dài)来的较热(rè)烈的应用展望(wàng)，资金(jīn)分(fēn)流可(kě)能是高端制造业相对表现不(bù)理想的原因之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。从重仓持股来看(kàn)，该基金重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年四季度(dù)相比(bǐ)，刘格菘(sōng)一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，而比亚迪(dí)退出了前十大重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格(gé)菘对市场(chǎng)2023年二(èr)季(jì)度的表(biǎo)现持(chí)乐观(guān)的(de)态(tài)度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披(pī)露，市场权重倾(qīng)向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实基本(běn)面验(yàn)证，预计更注重基本面和估(gū)值的匹配度。对本(běn)基(jī)金重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段特点(diǎn)来(lái)说(shuō)，当前市场的参与资(zī)金(jīn)方(fāng)呈现(xiàn)复杂(zá)多(duō)样(yàng)的趋势，收(shōu)益预期的时间维度(dù)预期也呈现分化(huà)，因此短期内(nèi)市场在(zài)主题逻辑(jí)的(de)演绎幅度、转(zhuǎn)换速度(dù)都会可预见地加(jiā)大。这(zhè)对于投(tóu)资人而言，在新信息(xī)的处理上提高了难(nán)度，短期内基本面估(gū)值(zhí)匹配的压力也会比较大(dà)。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样，

　　一生最重(zhòng)要(yào)的(de)选择也就(jiù)是三、五次

　　作(zuò)为市场上较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓(hào)一季度如何调整(zhěng)投资组(zǔ)合，如何展望未(wèi)来市场(chǎng)投资机会，也非常受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济(jì)基金中回顾一季度市(shì)场行情时表示，一(yī)季(jì)度中国经(jīng)济整体温和(hé)复(fù)苏(sū)，由于刚刚(gāng)经历疫(yì)情，居民消(xiāo)费和企(qǐ)业投资的信心恢复会有一个过程，因此短期持(chí)续加杠杆的(de)动力(lì)不强，复苏力(lì)度(dù)相比市(shì)场(chǎng)乐观预期仍有一(yī)定差距。海外则(zé)维持滞涨格局，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表的(de)欧美(měi) 金融风波(bō)暂时平息，但也让投资者担心这是否只是当下复杂环境(jìng)下(xià)各种危机的冰山一角。尤(yóu)其4月初欧(ōu)佩克+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)行(xíng)为进一(yī)步增强了(le)未来(lái)通胀(zhàng)的(de)韧(rèn)性，也让美联(lián)储在(zài)货币(bì)政(zhèng)策调整决策时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多的经济(jì)基本面遇到无(wú)处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动内容生成）”和部分国企相关板块(kuài)获得(dé)了边际(jì)资金的巨量涌入，机构(gòu)短(duǎn)时间剧烈、集中的调(diào)仓行为，则进一步加(jiā)剧了市场结构的分(fēn)化(huà)。受益两(liǎng)大主题的TMT和建筑、石油石化等板块表(biǎo)现(xiàn)突出，而新能源(yuán)、金融地产(chǎn)等行业则录(lù)得负收益(yì)。

　　谈(tán)及(jí)一季度投资操(cāo)作时，陈皓称，由(yóu)于尚未发掘到基本(běn)面驱动(dòng)的投资主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业(yè)上用(yòng)医(yī)药替代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持了一(yī)些由于短期(qī)基本(běn)面一(yī)般或者机(jī)构调仓导致股价下(xià)跌，但(dàn)长期(qī)市值空间较大(dà)的中小盘(pán)个股(gǔ)。

　　从前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)化(huà)上看，此前连(lián)续3个(gè)季度(dù)位列前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退出该基金前(qián)十大(dà)重仓股，宝信(xìn)软(ruǎn)件(jiàn)取代五粮液，新进前(qián)五大重(zhòng)仓股。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍保留(liú)在前十大重(zhòng)仓(cāng)股的贵(guì)州(zhōu)茅台也遭到陈皓减持，对比上一(yī)个季(jì)度，陈皓在(zài)一季(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方jì)度减持(chí)了6.8万股贵(guì)州茅台，环比减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季度(dù)的第(dì)二大重仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其他(tā)前十大重仓股中，主要供(gōng)应北斗关键器件(jiàn)的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一(yī)季度(dù)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微(wēi)、宁德(dé)时代也退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一季报也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了(le)他对(duì)一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热(rè)的AI（人工智能）主题我们也进(jìn)行了(le)积极(jí)的(de)研(yán)究，方向上非常(cháng)认(rèn)同其很可能是一次(cì)全新的技术革命，将极(jí)大提升全社会的(de)生(shēng)产效率，但(dàn)客观上我们(men)当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快(kuài)速上涨后，也不(bù)太符合我们“以相(xiāng)对(duì)合理的价格买入(rù)预期收益率更高的资产(chǎn)”这一投资(zī)理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续(xù)对产(chǎn)业和公司(sī)进行跟踪、研究以及(jí)再定(dìng)价，等(děng)待(dài)胜率和赔率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈皓(hào)在(zài)一季报中还分享了自己最(zuì)新的投(tóu)资感(gǎn)悟，他表(biǎo)示，相比资本(běn)市场即期涨跌带来(lái)的(de)多巴胺，我们更倾(qīng)向于(yú)通过深入(rù)研(yán)究(jiū)获得超额认知、并最(zuì)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方终映射到投资(zī)上来获得内啡肽。投资和(hé)人生一(yī)样，每天都(dōu)可以做选择，但终(zhōng)其(qí)一(yī)生(shēng)最重要的其实也就是那三(sān)、五次，我们平时的(de)不断学习(xí)、反思、进化(huà)，努力(lì)追寻的正是在每一(yī)次关键选择(zé)时(shí)将(jiāng)胜率再提升一点点(diǎn)。

　　展望二(èr)季度，陈皓(hào)认为(wèi)，“一(yī)些(xiē)积极因素正在酝(yùn)酿或发酵，我们(men)重(zhòng)启了(le)与世界(jiè)的链接，中国(guó)在中东、南美等新兴市场获(huò)得了更多实质性认(rèn)同的声音和举动(dòng)；国内主要城市的一(yī)二(èr)手房销售持续恢复(fù)，部分行业已(yǐ)经(jīng)进入库存周期(qī)的尾段(duàn)，我们可能(néng)真(zhēn)的(de)只需要一点点(diǎn)信心，就能扭(niǔ)转困局(jú)，将经济带入正循环。一如当下的证券(quàn)市场，我们也衷心(xīn)的希望其能够早(zǎo)日摆(bǎi)脱(tuō)存量(liàng)博弈(yì)的困难模式(shì)，迎来(lái)投(tóu)资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力于在优质股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富(fù)国(guó)基(jī)金(jīn)副(fù)总经(jīng)理朱少醒一季度持仓(cāng)基(jī)本保持(chí)稳(wěn)定，持(chí)仓依旧以消费(fèi)、医疗、银行(xíng)、券商、新能源等(děng)板块(kuài)龙头(tóu)为主(zhǔ)。

　　从一(yī)季度前十大重仓(cāng)股上看，贵(guì)州茅(máo)台(tái)、五粮液(yè)依旧位(wèi)居富国天惠基金前三大重仓股，金域医学新进前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，这也(yě)是自2021年以来(lái)，金域(yù)医学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公(gōng)开资料显示，金域医学是一家以第三方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断业务(wù)为核(hé)心的高(gāo)科技(jì)服务企(qǐ)业(yè)，通过不断积累的“大平(píng)台、大网络、大服务、大样本和大(dà)数(shù)据”等资(zī)源(yuán)优势，为(wèi)全国各级医疗机构提供领(lǐng)先的医学诊断信(xìn)息整(zhěng)合(hé)服务(wù)。

　　除了金域医(yī)学之外，基础化工板块中的蓝晓科(kē)技(jì)也在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受(shòu)益(yì)于生(shēng)命科学业务增长迅速(sù)，截止4月20日(rì)，今年以来(lái)，蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股则在(zài)一(yī)季度退出富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％。在度过(guò)了充满各种艰难挑战的2022年(nián)后，一季(jì)度(dù)实(shí)体(tǐ)经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏(hóng)观经(jīng)济指标在3月份有了(le)明(míng)显改善。货币政策(cè)保持宽松，前几年(nián)实施的一(yī)些收缩性行(xíng)业(yè)监(jiān)管政策放松管制的(de)迹象确认(rèn)。投资者的风险偏(piān)好有微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是很强，但我们应(yīng)该(gāi)看到是积极的因素正在(zài)发挥作用持续的进程中(zhōng)。更要重视的是(shì)市场的(de)整体估值依然处(chù)于长周(zhōu)期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的位置，当(dāng)下权益市场处在较好的风险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表示，放在更长(zhǎng)的时(shí)间维度，我们(men)相信现在所面(miàn)临的(de)重重困难终将找到(dào)解决的(de)出路。投资者当前选择(zé)承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我(wǒ)们(men)依然(rán)会(huì)致(zhì)力于在优质股票里寻找价(jià)值，去翻更多的“石(shí)头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复(fù)强调，我(wǒ)们并不具(jù)备精确(què)预测市场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把(bǎ)精力(lì)集中(zhōng)在耐心收集具有(yǒu)远(yuǎn)大前景的优秀(xiù)公司，等待(dài)公司(sī)自身创造(zào)价(jià)值的实现和市场情绪在未来(lái)某个时点的(de)周(zhōu)期性回归。个(gè)股选择层面(miàn)，本基金偏好投(tóu)资于具有良好“企(qǐ)业基因(yīn)”，公司(sī)治理结(jié)构完善、管理(lǐ)层优秀的企(qǐ)业。我(wǒ)们认为此类企业(yè)，有更(gèng)大(dà)的概率能在未来(lái)为投资者创造价(jià)值。分享企业自身增长带来(lái)的资本市场收益是成(chéng)长型基金获取回报的(de)最佳途径(jìng)。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为业(yè)内知名(míng)的主(zhǔ)投大消费(fèi)板(bǎn)块的基(jī)金经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金”的(de)刘彦春一季度如(rú)何调仓换股，他又是如何(hé)看待未来(lái)市场，也值得(dé)投资者关(guān)注。

　　最新披露的2023年(nián)一(yī)季报显示，刘(liú)彦春整体持仓的(de)仓(cāng)位和(hé)行业板(bǎn)块变化不大(dà)。他(tā)在景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益基金季报写道(dào)，一季(jì)度组(zǔ)合仓位和行(xíng)业配置没有大(dà)的变化，仍然坚持自下而(ér)上精选个股而非(fēi)择时的投资风格，保持合同约定较(jiào)高仓位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益(yì)季(jì)报来看，前(qián)三大(dà)重仓股仍(réng)为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液。此外，古井贡酒、山西汾酒也(yě)继续在其(qí)前十大(dà)重仓股之中。

　　从增(zēng)持力(lì)度(dù)上看，刘(liú)彦春(chūn)对(duì)中国中免加仓(cāng)力度最大，一季度环(huán)比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓(cāng)，美的集团(tuán)新进前十大重仓股之列，而晨光股份(fèn)退出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表示，一季度(dù)，我国经济(jì)温和复苏。海外(wài)通胀预期(qī)变(biàn)化对(duì)国内资本(běn)市场造成较大扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意味着(zhe)高利(lì)率环(huán)境大概率(lǜ)持续更长时间。气球事件导致中美关系(xì)再(zài)度紧张(zhāng)。国内强刺(cì)激预(yù)期(qī)落(luò)空，叠加海外风险事件，股票市场开始偏离复(fù)苏主线，博(bó)弈(yì)气(qì)氛(fēn)渐(jiàn)浓(nóng)。

　　我国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将(jiāng)是(shì)今年主要宏观(guān)背(bèi)景。经济运行正常化需要(yào)一(yī)个(gè)过程，特(tè)别(bié)是居(jū)民(mín)和(hé)中小企业(yè)，需要(yào)时间修复资产(chǎn)负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消费今年大概(gài)率超预期回升。就近期公布(bù)的社(shè)融和地产(chǎn)数据分析，二季度(dù)A股(gǔ)盈利增速(sù)有望进入上行周期。

　　海(hǎi)外银行暴雷(léi)反(fǎn)映出加息过快带来的金(jīn)融风险(xiǎn)，本身会(huì)加大紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅(fú)度向下修(xiū)正。紧缩(suō)带来的金融风险更(gèng)多是(shì)流动性问题，底层资产问题(tí)不大，海外央行及时救助可以避免风(fēng)险蔓(màn)延。至少现(xiàn)阶段(duàn)我们认为出(chū)现(xiàn)金(jīn)融危(wēi)机的风(fēng)险不(bù)大。欧美(měi)等发(fā)达国家(jiā)通胀和金融风(fēng)险并存(cún)，处理难(nán)度较大，这(zhè)也意(yì)味着全球无风险收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部位置，国家(jiā)之家沟通对话、加(jiā)强合作的可能性也在(zài)加大。

　　全(quán)球(qiú)经济正在重回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关注整(zhěng)个(gè)经济体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可以将目(mù)光(guāng)更(gèng)多放(fàng)在微观企业层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多公司在(zài)过去几(jǐ)年(nián)始(shǐ)终(zhōng)做正确的事(shì)，经营效率提升(shēng)，逆境中变(biàn)得更加优(yōu)秀、更加(jiā)强大。不必总是关(guān)注宏观数据，多看看(kàn)微观企(qǐ)业(yè)变化可(kě)以让内心(xīn)更加(jiā)平静。我(wǒ)们对全年股票市场有信心(xīn)，未(wèi)来将继续保持(chí)合(hé)同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为持有人创造(zào)良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方