今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不中国一共有多少万亿钱少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(q中国一共有多少万亿钱ián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后中国一共有多少万亿钱(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等(děng)。

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