昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢(huī多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系(xì)数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的(de)波(bō)及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价(jià)分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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