北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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