一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资(zī)金。

　　赓续前行是什么意思，赓续前进的意思

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　赓续前行是什么意思，赓续前进的意思>

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个(gè)重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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