“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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