财联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区(qū)表现尤第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今(jīn)年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报(bào)中指出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银(yín)珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额，可以获(huò)得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的(de)市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完全统计，相关(guān)上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等(děng)，具体情况(kuàng)如(rú)下：

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