本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格(gé)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力(lì)，维持含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式逢(féng)高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(bō)折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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