本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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