在华尔(ěr)街经(jīng)济学(xué)家(jiā)和(hé)央(yāng)行官员争论(lùn)美国(guó)经济是否以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际，大法西斯国家有哪几个型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。法西斯国家有哪几个>

　　智通(t法西斯国家有哪几个ōng)财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公(gōng)用事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经(jīng)济低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据(jù)显示，同时做多(duō)和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性(xìng)股票与防御性股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来(lái)说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决(jué)于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年(nián)10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策(cè)略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们(men)相信(xìn)美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时(shí)，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算(suàn)机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场(chǎng)波(bō)动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的(de)量化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于(yú)标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财(cái)报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报季的(de)业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取(qǔ)防(fáng)御措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经(jīng)济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 法西斯国家有哪几个