今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)联(lián)网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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