A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白(bái)热化阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议(yì)。截至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不(bù)过是一(yī)场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等(děng)数(shù)据计算(suàn)，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可能(néng)揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾(gù)历史来(lái)看，最近十(shí)多年来股王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期，中石(shí)油在股(gǔ)王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联网(wǎng)金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市，开启了(le)此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料(liào)来源(yuán)：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估(gū)值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移(yí)动一(yī)度超越(yuè)贵州茅台市(shì)值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背后，除了离(lí)不(bù)开(kāi)国家政策(cè)持续推进的数(shù)字经济(jì)，与最(zuì)近爆火的(de)人工(gōng)智能两大概(gài)念加持，还有来(lái)自(zì)于“中特(tè)估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美(měi)股市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成提(tí)升生产力(lì)的重要因素(sù)，二(èr)级市场(chǎng)对科技企业的(de)态度能(néng)一定程(chéng)度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为代表的(de)科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消(xiāo)费股似乎(hū)也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力(lì)网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底层云(yún)计(jì)算业务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业(yè)务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字科技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估(gū)值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先(xiān)修(xiū)复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。即(jí)很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国(gu不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ó)船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企业(yè)股价能否持续上涨以及维持高位，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营(yíng)收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着(zhe)大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为(wèi)央(yāng)企需(xū)要承担“提(tí)速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本(běn)方面的问题，中国移(yí)动(dòng)本质(zhì)作为通(tōng)信基础设施企(qǐ)业，需要(yào)持(chí)续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台(tái)就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可(kě)以(yǐ)看出，中国移动(dòng)今年一季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别(bié)不大，销售毛利率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期来看，一系列信号表明中国移(yí)动(dòng)可(kě)能正在迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支不再(zài)增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来(lái)的新低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转(zhuǎn)向产(chǎn)业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中(zhōng)国移动数字化转型(xíng)收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公(gōng)司数字化转型(xíng)收(shōu)入对(duì)主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入规(guī)模实(shí)现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入(rù)达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不拘于时句式类型，不拘于时句式还原