金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们(men)做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目(mù莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货(huò)反馈(kuì)并不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能(néng)性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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