5月9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股份发布的一(yī)则公(gōng)告，在(zài)期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在(zài)筹划发行股份及支付现金购买上(shàng)海文华财经资(zī)讯股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时(shí)募集(jí)配套(tào)资金。公(gōng)司股票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过10个交易(yì)日。

　　文华财(cái)经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家(jiā)期货(huò)公司合(hé)作，占国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文(wén)华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能(néng)叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第(dì)一(yī十公分有多长 10厘米就是10公分吗)次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯(sù)到2015年(nián)，当(dāng)年11月(yuè)，文(wén)华财(cái)经首次报送创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决(jué)定终(zhōng)止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回发(fā)行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首(shǒu)次公开发行股(gǔ)票并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第(dì)二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事项(xiàng)尚处于筹划阶(jiē)段(duàn)，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的(de)交易对方包括(kuò)尚(shàng)守哲、大连经一卓远(yuǎn)管(guǎn)理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创(chuàng)业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重大资(zī)产重组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计将构(gòu)成关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)；本(běn)次交易(yì)完成后(hòu)，公司(sī)第(dì)一(yī)大股(gǔ)东不会发(fā)生(shēng)变化，且不(bù)存在(zài)实际支配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构(gòu)成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人(rén)为该(gāi)公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华(huá)财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能(néng)力有望提(tí)升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全(quán)技术栈、全产品线解决方案，同(tóng)时与政府机关、互(hù)联网(wǎng)公司(sī)合作开展包括智慧(huì)城市在内(nèi)的数(shù)字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经纪业(yè)务软件收入(rù)较(jiào)上年同期略有(yǒu)增长，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数字经(jīng)济(jì)业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收(shōu)入增(zēng)幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认(rèn)投资(zī)收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股(gǔ)份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司(sī)金(jīn)融行业的增长主要得益于两方面(miàn)的(de)因素：一是公(gōng)司在证券市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需(xū)求刚(gāng)性(xìng)，公司(sī)加快产品(pǐn)新一代产(chǎn)品(pǐn)布局、积极推进项目上线验收。二是在资管领(lǐng)域加强了资(zī)管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度(dù)，在(zài)多个核(hé)心(xīn)产品和技术上(shàng)形成领(lǐng)先(xiān)优势，开(kāi)始(shǐ)进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融(róng)行业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收入(rù)为41.35亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设(shè)备分(fēn)销业务及(jí)科(kē)技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司(sī)在(zài)数字经(jīng)济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进(jìn)、工程(c十公分有多长 10厘米就是10公分吗héng)实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综(zōng)合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛(máo)利分(fēn)别(bié)为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出(chū)，无论从(cóng)资产规(guī)模和(hé)盈利能力来看(kàn)，金证(zhèng)股份(fèn)均远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺(shùn)利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文华财(cái)经的优质资产注入后(hòu)，其(qí)盈利能(néng)力将进一步提(tí)升；对于(yú)文华财经而言，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市无果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲线(xiàn)上(shàng)市(shì)”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并(bìng)未(wèi)披露具体的(de)交易细节(jié)，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交易对方就本(běn)次(cì)交易(yì)签署了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行(xíng)股份及(jí)支(zhī)付现金的方式购买(mǎi)其持(chí)有的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易各方关(guān)于本次交易的初步合作意向，交易(yì)各方在(zài)本(běn)次交易中的具体权利义务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目(mù)前，本(běn)次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易(yì)协(xié)议(yì)，本次交易尚(shàng)需(xū)履行必(bì)要的内部(bù)决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管机构批(pī)准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在(zài)较大(dà)不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上(shàng)，经(jīng)历了(le)2020—2022年连(lián)续(xù)3年的下(xià)跌(diē)之后，今年以(yǐ)来十公分有多长 10厘米就是10公分吗，金证(zhèng)股份(fèn)股价步入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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