本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受(shòu)自(zì)身供需趋(qū)于宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力(l三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ì)。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压(yā)力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(hu三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ī)期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大(dà)基(jī)调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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