金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国(g一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十uó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续(x一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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