中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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