4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气(qì)对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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