来源：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前(qián)经(jīng)济(jì)形(xíng)势(shì)和(hé)经济(jì)工(gōng)作。今(jīn)年以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过当前经济恢复性好(hǎo)转，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调延续(xù)，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但(dàn)是面对高质量发展要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大需求主要依(yī)靠自发修复消费，主动稳(wěn)定(dìng)投资。此外，产业(yè)政策方面强(qiáng)调“实体经济”支(zhī)撑，防风险(xiǎn)仍然是重点任务(wù)。整体看，二(èr)季度经(jīng)济(jì)修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次(cì)会议(yì)首先强(qiáng)调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步(bù)恢(huī)复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于去(qù)年四(sì)季度时(shí)的(de)预(yù)期。但随后会议也提(tí)到(dào)“经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也使(shǐ)得经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们(men)的理(lǐ)解是，一季朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗度GDP同(tóng)比增速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明(míng)显改善(shàn)，但距离疫情之(zhī)前2019年的6％附近的增速(sù)，还有较大(dà)的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护(hù)。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压(yā)力仍(réng)然存在，我们(men)认为政策短期不(bù)会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需(xū)求”是当前(qián)经济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的(de)发(fā)展要求，会议(yì)强调(diào)经济要(yào)实现“质(zhì)的有效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和去年经(jīng)济工作会(huì)议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过强刺(cì)激的(de)方(fāng)式(shì)，而是统(tǒng)筹推(tuī)动“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增强(qiáng)”、“社会预期持续改善”、“风险隐(yǐn)患(huàn)持(chí)续化解”。

　　对于稳增长的(de)方(fāng)式，会议要(yào)求“把发挥(huī)政策效力和激发经营主(zhǔ)体活力结合起(qǐ)来(lái)”。我(wǒ)们的理解(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗jiě)是，下一阶段(duàn)更(gèng)多通(tōng)过(guò)激发市场化的力(lì)量去推(tuī)动(dòng)经(jīng)济修复，通过(guò)改革开放(fàng)的(de)方式激发高(gāo)质量(liàng)的增长。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所(suǒ)有制企(qǐ)业(yè)公平(píng)竞(jìng)争、共(gòng)同发(fā)展的法律(lǜ)法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒(lěi)。各类(lèi)企业(yè)都要(yào)依法合规经营。要下决心从(cóng)根本上解决企(qǐ)业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问(wèn)题(tí)。总体(tǐ)而(ér)言，政策刺激空间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还是以提振(zhèn)信心(xīn)和预期、激发活力为主要手段，让经济自发(fā)的(de)内生(shēng)修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出(chū)，积(jī)极的财政政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币(bì)政策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年12月会议(yì)的表述。对于政策(cè)的要求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成(chéng)扩大需求的(de)合力”，而去(qù)年(nián)12月会议的相关(guān)表(biǎo)述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩大(dà)需求是(shì)未来的政策重心。

　　一方面(miàn)，自(zì)发(fā)修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅(lǚ)游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入的(de)自然(rán)修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤(yóu)其(qí)是基建投资，是(shì)政府主动(dòng)稳增长的重(zhòng)点。会议提到(dào)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调(diào)，要把(bǎ)吸引外(wài)商(shāng)投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试(shì)验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接国际高标准经贸规(guī)则，开(kāi)展改革开(kāi)放先行先试(shì)。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代(dài)化产(chǎn)业体系(xì)要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解(jiě)是(shì)，产业(yè)政策的(de)重点是“实体经济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对应(yīng)的(de)。

　　会(huì)议明确“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)”。会议指出“要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态”，也提到了“重视防范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和(hé)信托机构改革化险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地(dì)方(fāng)政府债(zhài)务管理，严控新增(zēng)隐性债务”。我(wǒ)们认为(wèi)，房地产产业链、中小金融机构的(de)风险出(chū)清(qīng)，仍是大势所趋，地方债务的(de)风险也需(xū)要化解。所(suǒ)以今年和(hé)去年最大的不同是疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，其他(tā)方面的经济问题依然(rán)是(shì)存在(zài)的。

　　整体看，二(èr)季度(dù)经济修复(fù)速度或将放(fàng)缓(huǎn)，政策相对(duì)克制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗