中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(s苹果xr重量为多少ghì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)苹果xr重量为多少g国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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