本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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