自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(h莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义uàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创5莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义0仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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