今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(z三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式uì)领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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