自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产(chǎn)替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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