金融(róng)界4月27日消息(xī)  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是开盘(pán)直(zhí)接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天(tiān)市值就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(nián)时(shí)间第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗资(zī)资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的(de)是，不(bù)知(zhī)道(dào)是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引(yǐn)入两轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼(láng)”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月(yuè)分(fēn)别投资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是(shì)一家致力提(tí)供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡(dù)的(de)增速在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因之(zhī)一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加(jiā)。报(bào)告期(qī)内(nèi)，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人(rén)吴向东的操(cāo)盘手法密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进(jìn)入其(qí)姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他(tā)升至新华联集(jí)团董(dǒng)事(shì)、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启(qǐ)了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖(hú)南第(dì)一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练(liàn)和好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销(xiāo)的(de)吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六(liù)福(fú)。”很长一段(duàn)时间，金六福的广告(gào)投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅(xùn)速(sù)成(chéng)为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名(míng)白酒品牌湘窖(jiào)和开(kāi)口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的(de)金东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将(jiāng)长期进入(rù)销量负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量价-集(jí)中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看(kàn)到(dào)更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公(gōng)司(sī)业(yè)绩会出现增速放(fàng)缓和进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库(kù)存周期看趋势，现在存(cún)在(zài)三(sān)个(gè)矛(máo)盾：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部(bù)分劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来升级(jí)空间(jiān)基数变小(xiǎo)；超高端(duān)从5万吨(dūn)上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨了(le)两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货(huò)量(liàng)数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走向何(hé)方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗