北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，9本初是谁3岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更本初是谁好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。<本初是谁/p>

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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