个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证(zhèng)券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数(shù)量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比(bǐ坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越(yuè)多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼(p坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用īn)，但(dàn)券商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾(gù)队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年龄结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同(tóng)策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受(shòu)能力选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要(yào)考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客(kè)户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机(jī)构出(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用chū)台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各(gè)家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后(hòu)的(de)企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意(yì)退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果要(yào)大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用