自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带(dài)来(l现实中真的可以把人玩坏吗ái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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