财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字优质非标(biāo)资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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