财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业务退(tuì)保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(s小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式hàng)有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本。

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