今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎ甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处n)理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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