今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么de)带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其(qí)主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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