中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(qu四月的小说集，四月的小说好看吗àn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(四月的小说集，四月的小说好看吗tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(四月的小说集，四月的小说好看吗yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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