金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流>

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