来源(yuán)：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于预(yù)期。不(bù)过当前经济恢(huī)复性(xìng)好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不太(tài)可能转向收紧(jǐn)，但(dàn)是(shì)面对(duì)高质量发展要求，也没(méi)增量刺(cì)激(jī)政策。未来扩大需求(qiú)主要依靠自(zì)发(fā)修复消费(fèi)，主动稳定投资。此外(wài)，产业政策方(fāng)面强(qiáng)调“实体经(jīng)济”支撑，防风险仍然(rán)是重(zhòng)点任务。整(zhěng)体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势”。从(cóng)一季度公布的(de)数据看(kàn)，确实好于去年四(sì)季度时的预(yù)期。但(dàn)随后会议也提到“经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少(shǎo)困难(nán)挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一季度触动的意思解释，颇受触动的意思GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去(qù)年四季度有明显改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大的差距(jù)。所以，经济仍需(xū)政策(cè)呵护(hù)。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍(réng)然存在(zài)，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢(huī)复(fù)和扩大需求”是(shì)当前经济持续回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量(liàng)的发(fā)展(zhǎn)要求(qiú)，会议强(qiáng)调经(jīng)济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量的合理增长”。这一点和去年(nián)经济(jì)工作会议精神一致。这也意味着稳(wěn)增长(zhǎng)不会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持(chí)续(xù)好转”、“内(nèi)生(shēng)动力持续增强”、“社(shè)会预期持(chí)续改善”、“风险(xiǎn)隐患持(chí)续(xù)化解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要(yào)求(qiú)“把发挥政策效力和激(jī)发(fā)经营(yíng)主体活力结(jié)合起(qǐ)来(lái)”。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，下一阶段更(gèng)多通过激发(fā)市场化的力(lì)量去推动经(jīng)济修复，通(tōng)过改(gǎi)革开放的方式激发(fā)高(gāo)质量的增(zēng)长。所以(yǐ)会议指出，要坚持(chí)“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除(chú)影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制(zhì)企业公平竞争、共同发展的法(fǎ)律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都(dōu)要(yào)依法合规经营。要下决心从根本上(shàng)解(jiě)决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总体而(ér)言，政(zhèng)策(cè)刺(cì)激空间有限，主要(yào)还是以(yǐ)提振信(xìn)心(xīn)和预(yù)期(qī)、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自发的内(nèi)生修复(fù)。

　　3

　　扩需求(qiú)：自(zì)发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳定投资

　　会议提出，积极的(de)财(cái)政政策要“加力提效(xiào)”，稳健(jiàn)的货(huò)币政策要“精准有(yǒu)力(lì)”，延续了去年12月(yuè)会议的表述。对(duì)于政策(cè)的要(yào)求(qiú)，本次会议(yì)强(qiáng)调“形成扩(kuò)大需求(qiú)的(de)合力”，而(ér)去年(nián)12月会议的相(xiāng)关表述是“加强各(gè)类政(zhèng)策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消(xiāo)费。“要多渠道增加(jiā)城(chéng)乡居民收入，改(gǎi)善消费环境(jìng)，促进文化旅(lǚ)游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳(láo)动收入(rù)的自然修复。另一方面(miàn)，主动稳(wěn)定投资。尤其(qí)是基(jī)建(jiàn)投资，是政府主动(dòng)稳增长(zhǎng)的重点。会(huì)议提(tí)到，在超(chāo)大特(tè)大城市积(jī)极(jí)稳(wěn)步推进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商(shāng)投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸易港对接(jiē)国(guó)际高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改(gǎi)革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会(huì)议强(qiáng)调(diào)，加快建(jiàn)设现代化(huà)产业(yè)体(tǐ)系(xì)要以“实体经济(jì)”为支撑。我们的理解(jiě)是，产业政策的重点是“实体经(jīng)济”，这里的实体经济(jì)并(bìng)不是整(zhěng)个(gè)GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相(xiāng)对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造”。会(huì)议指(zhǐ)出(chū)“要重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态”，也提到了“重视防范(fàn)风险”。我们认为，人(rén)工智能发展到一定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推(tuī)动平台(tái)企业(yè)规范健康(kāng)发展，鼓励头(tóu)部平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出，“统筹(chóu)做(zuò)好中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、保险(xiǎn)和信托机构(gòu)改革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房(fáng)地产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势所趋(qū)，地方(fāng)债务的(de)风险(xiǎn)也需要化解。所以今(jīn)年和去(qù)年最大的不同是疫情触动的意思解释，颇受触动的意思影(yǐng)响减弱(ruò)，其他方面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季(jì)度经济(jì)修(xiū)复速度(dù)或将(jiāng)放缓(huǎn)，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 触动的意思解释，颇受触动的意思