在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(y玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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