金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(hu初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心(xīn)建议。

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