为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表人、实(shí)际控制人何(hé)德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参(cān)与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗持，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实(shí)告(gào)知上市公(gōng)司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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