财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金202马云移民到哪国籍3年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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