编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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