A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价(jià)周中创历(lì)史(shǐ)新高，一度从(cóng)独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是(shì)，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据(jù)计(jì)算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工(gōng)智能等一(yī)系列(liè)热点催化下，中国移(yí)动今年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅(máo)台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来(lái)的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回(huí)顾(gù)历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之(zhī)首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的(de)位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直(zhí)到(dào)2015年工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网金融牛市(shì)成(chéng)为新锐股王。再后来(lái)，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如(rú)今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据(jù)；资(zī)料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行业的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司(sī)股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场(c怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义hǎng)分析指出(chū)，中国移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅(máo)台市值(zhí)这一历(lì)史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工(gōng)智能两大概念加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数据显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进(jìn)步(bù)已成提(tí)升生(shēng)产力的重要因(yīn)素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业的态度能(néng)一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国(guó)移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的(de)需(xū)求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营商向(xiàng)数(shù)字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字(zì)经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一个(gè)故(gù)事(shì)引发(fā)市场热议。即很长一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在(zài)市值(zhí)上(shàng)超(chāo)越(yuè)茅台，结果是(shì)否会(huì)不一(yī)样呢？

　　回(huí)看那些中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气(qì)度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台(tái)并一度突破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是(shì)股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公(gōng)司(sī)的陨落大(dà)部分主要(yào)是(shì)由(yóu)于行业景气度(dù)变(biàn)化(huà)以(yǐ)及股(gǔ)市(shì)景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期稳(wěn)稳增长的(de)利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领(lǐng)先者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能(néng)否(fǒu)持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观(guān)点还是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，为什么此(cǐ)前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅(máo)台越(yuè)卖越贵，但话(huà)费(fèi)越(yuè)交越少。在市(shì)场化的作用下(xià)，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中(zhōng)国移动(dòng)虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的(de)通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需(xū)要承担(dān)“提(tí)速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地(dì)涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本方面的(de)问题(tí)，中国移动(dòng)本质(zhì)作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需(xū)要(yào)持续不断的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资(zī)本(běn)开支，也(yě)不(bù)需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可(kě)以看出，中国移(yí)动今年(nián)一(yī)季度的营(yíng)收(shōu)是茅台的8倍，但(dàn)净利润却(què)差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(bié)。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明(míng)中(zhōng)国移动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束(shù)，中国移动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是(shì)三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入下半场，行(xíng)业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智能化(huà)，中国(guó)移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收入(rù)“第(dì)二曲线”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对(duì)主营业务收入增量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一(yī)驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收(shōu)入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力(lì)迈(mài)入国内业界第(dì)一(yī)阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义