分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(q15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸í)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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