芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业(yè)率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失(shī)业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年(nián)就业主要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业率的近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术(shù)服(fú)务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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