5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实(shí)看到(dào)由于线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开(kāi)始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还(hái)是需(x寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ū)要更长时间，但大(dà)概率还是(shì)会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册到改(gǎi)善(shàn)，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以(yǐ)及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济(jì)长远发展的(de)确定性增强，居(jū)民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性(xìng)且具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到(dào)人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会(huì)走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议(yì)更多关注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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