近日，国(guó)内上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季(jì)度商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品(pǐn)期货基(jī)金(jīn)也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工期(qī)货(huò)ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅近三(sān)成(chéng)，备受(shòu)投(tóu)资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现收益和利润方面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一(yī)季(jì)报中均提及，本期已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益(yì)指(zhǐ)基金本(běn)期利息收入、投资收益、其(qí)他收入(rù)（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用(yòng)和信用减值(zhí)损(sǔn)失(shī)后的余额，本期利润为本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金(jī染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的n)资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值方(fāng)面，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF、大(dà)成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面(miàn)，报告(gào)期内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先，美国硅(guī)谷银(yín)行倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗商品价(jià)格下跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价格下(xià)挫；其(qí)次(cì)，国内现(xiàn)货(huò)供应相对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大豆到港(gǎng)量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集(jí)中出栏，春节(jié)后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫(yì)情(qíng)偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货(huò)量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)和运作分(fēn)析，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季度白银在初(chū)期两(liǎng)个月处(chù)于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至(zhì)年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为(wèi)强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所(suǒ)抬升(shēng)。前(qián)期走(zǒu)势主要受制于白银工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)及美(měi)联储加(jiā)息预期升温(wēn)影响(xiǎng)，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波动性。后期(qī)则主要是欧美(měi)银行业出(chū)现(xiàn)流动性危(wēi)机，导(dǎo)致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低(dī)了市场对于(yú)美联储的加息预(yù)期。

　　染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认为(wèi)，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注突(tū)发(fā)地(dì)缘政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的(de)流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅事件的(de)影响(xiǎng)。今年(nián)以(yǐ)来，美(měi)联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处于(yú)高位，宏(hóng)观环境(jìng)对(duì)贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银(yín)的(de)高弹(dàn)性及金银比价的相(xiāng)对(duì)高(gāo)位，建议(yì)择机积极配(pèi)置。

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