在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出(ch刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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