5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影(y将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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