编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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