今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短).8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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